#这两类存款利率今天开始下调##4月存款少1.2万亿#

(资料图)

低利率时代，居民存款何去何从?

继多家中小银行陆续下调存款利率后，6月8日，工行、建行、中行、交行和邮政银行六家国有大行集体下调存款挂牌利率，5年期定期存款利率调降后仅为2.5%，而三年期定期存款利率也只有2.45%。随着国有大行集体下调存款利率，宣告中国已进入低利率时代，而且如果经济复苏与发展不及预期，银行存款利率还将进一步下调。

为什么此时银行会选择下调存款利率呢?这里主要有两个原因。一是今年上半年，CPI、PMI、PPI等重要经济数据持续低迷，经济面临很大的下行压力，市场信心有待提振;二是2023年一季度住户存款增多9.9万亿，相当于2022年全年住户存款增量的一半，意味着M2投放的资金并没有流向实体，而是空转到居民存款中。为了去居民存款“库存”，进一步刺激消费，银行此时选择下调存款利率可以说是“恰到好处”。

银行存款利率下调，势必会刺激居民将存款抽取出来，投入收益更多的地方。那么，居民存款从银行抽取出来后，将流向哪些领域呢?

不太可能流向实体。为什么这样说呢?因为目前经济处于弱复苏阶段，复苏基础并不牢固随时有可能二次探底，企业与个体信心还有待提振。除非经济数据回暖，市场信心得到修复，那么居民存款才有可能流向实体。

会不会流向房地产呢?这个也不太可能!每个行业都有其发展的经济周期，经济周期一般分为繁荣、衰退、萧条和复苏四个阶段，对于投资者来说，我们很难逃脱整个经济周期的影响。在经济繁荣的时候，大家赚钱就比较容易;当经济处于衰退期时候，每个人赚钱就比较艰难。在经历了二十年繁荣发展期后，目前房地产处于衰退期，必然会走向萧条，这是不以人的意志为转移的。另外，国家早已对房地产进行了定调“房子是用来住的不是用来炒的”，因此，居民存款从银行抽取出来后也不太可能流向房地产。

那么，居民存款从银行抽取出来后，流向领域只有消费与资本市场。鉴于目前经济面临下行压力，在收入得不到保证情况下，居民存款是不太可能用于消费的，因此，居民存款从银行抽取出来后，最有可能流向资本市场。

居民存款从银行抽取后，可能流向股市。在全球经济衰退预期下，中国外需不断缩减，在外需打不开的情况下内需也面临巨大挑战，因此现阶段中国经济面临下行压力。受困于实体经济低迷，近期中国股市也表现十分挣扎，但我认为这是暂时的，因为放眼全球，目前中国经济仍然是最稳定的经济体，中国股市仍然是全球最安全的资本市场。因此，随着经济数据回暖，市场信心将会快速修复，势必会吸引国内外资本涌向中国股市，包括国内居民存款。

居民存款从银行抽取后，也可能流向地方城投债。一方面地方城投债收益较高，现阶段地方城投债收益约7%;另一方面，居民存款流向地方债，可有效缓解地方债务。因此，居民存款从银行抽取出来后，最有可能流向地方城投债。

综上，随着国有大行集体下调存款利率，中国已进入低利率时代，鉴于目前中国经济发展面临下行压力，银行存款利率还有很大的下调空间。银行存款利率下调，将驱使居民将存款抽取出来，投向收益更高的地方。综合各种因素，居民存款从银行抽取出来后，最有可能流向资本市场的股市与地方城投债中。